第一百三十四章 俩难 上

元的还贷，这样高的负债让蔡思强感觉确实很恐怖。

    别看sal公司明年收入差不多有十亿美元，但是这个是估计的，还不是实实在在的现金。而一旦这个收购展开，不但公司的现有资金都投入进去了，还要加上采用杠杆收购中间过桥贷款通通都得投入进去，等于是将整个家底儿全部押进去了。

    这样一来，公司的今年底明年初的现金流就非常危险了，因为公司的真金白银全部投到收购去了，每个月还要承担沉重的负债还款，更别说摊子铺开后开支的急剧增多，这种脆弱的现金流安排只要市场稍微有点起伏，搞不好就会断掉，真发生那样的情况，不但tomtom保不住，最坏情形下能sal公司也要被拖垮。

    这种可怕的结局不是没有可能性，而是发生的概率非常之大，毕竟市场变化实在太难以预测了，一个好产品也完全可能没有什么销路。sal公司现在比较确定的收入，就是sala的中英文版本广告收入，中文版本每月2000万人民币左右，英文版本每月5千万美元左右。

    其他的收入不确定性都比较强。

    所以蔡思强不同意如此冒险激进的做法。毕竟现在的sal发展势头已经非常理想，如果因为实施这个激进计划将其毁掉，在座的每个人都将痛心不已。所以哪怕是百分之一的失败可能性，蔡思强都不允许它发生。

    蔡思强把这个风险的原因后果摊开来这么一说，董锋和赵建武懂了，听完后也沉默下来。确实，单独靠sal公司自有资金和融资来做这个收购，风险的确不是一般的大。

    这个简直就是蛇吞象。现在身材还非常单薄的sal，居然想吞并一个创立已经超过20年的老牌企业，这个想象力也未免太丰富了一点。

    “既然我们公司自己拿不下来，我看不如这样，我们不妨通过融资来收购，反正现在风投们追着我们要投钱，只是这么一来，这个融资成本我们就不得不认了。”董锋想了想说道。

    老实说，但凡还有办法想，在座的是谁都不愿意开这个口子的，现在sal公司融资的估值，虽然已经高达百亿美元之多，但是大家现在的眼界和胃口完全都不一样了。因此对于这个价格谁都不会满意。因为按照目前这个势头发展下去，熬过明年，营收超过十亿美元，sal绝对就不是这个价格了。

    风投公司的对于所投资的企业估值是有一定方法，一个最简单的通常算法就是公司价值＝预测市盈率x公司未来12个月利润，按照这样的方法，sal公司属于软件行业，这个行业的市盈率大致在30倍左右，今年预期利润大概是3亿美元，那么sal的基本估值=30x3=90亿美元。

    当然初创企业一般是拿不到行业平均市盈率的，通常要打一个折扣，只是由于sal发展迅猛，技术独到，这个估值虽然还是偏高，但是风投们还是比较认可的。

    （今日俩更，晚上还有，求收藏）