第22章 合伙人基金应用案例(2)

我的自尊心得到了满足（这使我感到很有意义），但我也要挣钱啊！合伙人基金为导师和顾问提供了一个渠道，让他们能够从为创业公司所花费的时间中获利。

    鲨鱼湖风险投资有限责任公司既是一家咨询公司，同时又是一个商业孵化器。该公司运用合伙人基金，通过向早期创业公司以极低的服务费用提供帮助来换取蛋糕份额。

    此外，由公司名下的专业人士（导师合伙人）组成的团队也把大量时间投入到创业投资组合公司上，提供建议或参与公司项目，他们这样做同样是为了换取蛋糕。

    你能想象的到，有这么多形形色色的人参与项目，事情一定变得超复杂。何况没人心甘情愿把股权分给任何一个提供了些许建议的人。

    正是出于这个原因，鲨鱼湖建立了单一的合伙人基金来持有通过各种贡献所赚得的蛋糕，无论个人贡献者为哪些公司出过力。

    这就好像是一种合伙人基金从其它合伙人基金处获取蛋糕。通过这种方式，当商业孵化器扶持的任何一家创业公司进行清算时，这个商业孵化器的每一名参与者都能获益，即使他们并没有在这家赚钱的公司投入过多时间。（请在此处跟上我的思路……）

    在一个商业孵化器中，设立目标就是刺激个体投入时间去帮助所有的投资待孵化的公司。当个人零敲碎打地在许多公司都投入了不少时间，他们所得的蛋糕肯定会小到毫无意义。

    再者说，在分配真正股权的时候，没有公司愿意把小份额分配给那些缺位持股人，他们只不过在规划上投入了很少的时间。

    合伙人基金解决了这两个难题。它的运作原理如下：

    第一步：公司建立自己的合伙人基金，由鲨鱼湖风险投资来掌控旗下所有顾问和导师在该基金中赚取的蛋糕。

    比方说，鲨鱼湖投资一家名叫“BugSupper”的公司，他们从事漏洞跟踪软件的开发。当BugSupper创始人及其团队为公司打拼时，他们每人都在BugSupper公司的合伙人基金中赚取了蛋糕。此外，当鲨鱼湖向BugSupper公司提供办公空间、IT支持、办公物资和其他物品时，鲨鱼湖同样在该公司的合伙人基金中赚取了蛋糕。

    但是，鲨鱼湖导师和顾问在BugSupper上投入的时间产生的报酬流入另外一个合伙人基金，它掌管着从BugSupper合伙人基金中获取的蛋糕。它可以被看作一种“共享型”合伙人基金。

    第二步：鲨鱼湖的顾问和导师记录自己为创业公司投入的时间，却在共享型合伙人基金中获取蛋糕。

    当核心团队之外的某人花时间去提供建议、引导发展、做顾问或其它任何相关的自由职业时，他们所用的时间既体现在BugSupper合伙人基金上又体现在共享型合伙人基金上。

    比方说，约翰以每小时200美元的GHRR值为BugSupper团队工作了10小时。共享型合伙人基金在蛋糕中赚取了2000美元的理论价值。那么约翰在共享型合伙人基金中的理论价值就是2000美元。

    随着时间推移，许多人在鲨鱼湖风险投资公司走走留留，提供了各种各样的好建议。他们开设了五家新公司，每一家都有自己的合伙人基金。人们在各种项目上投入的时间创造了一份价值10万美元的共享型合伙人基金。约翰在不同项目上的投入超过100小时，他在共享型合伙人基金中赚得25，000美元的理论价值，或者说总蛋糕的四分之一。但是他在BugSupper只投入了10小时。其他人投入了更多时间，因此所有人为共享型合伙人基金赚得的蛋糕相当于BugSupper合伙人基金蛋糕的20%。

    通过资金投入、租赁和物资供应等手段，鲨鱼湖在BugSupper的蛋糕中还另外分得20%。

    第三步：当发生清算时，共享型合伙人基金中的成员所得等于他们赚得的蛋糕份额。

    某天，BugSupper被竞争对手以100万美元的价格收购了。大家兴奋极了。因为收购用的是现金，所以股东退出公司拿到的是现金。具体分配方法如下表：

    由于约翰在共享型合伙人基金中享有25%的份额，所以他得到了5万美元现金。同样，其他参与者也获得了各自应得的份额。

    事实上，约翰所得到的钱，远高于直接从BugSupper合伙人基金中赚取蛋糕所能得到的。但他在鲨鱼湖投资的其它创业公司中付出了大量的时间，这些公司有朝一日可能会获利，这样一来，鲨鱼湖的其他人也会受益于他的辛苦工作。

    BugSupper喜欢这一概念，因为他们能得到各种各样的帮助，但他们也不想把小额股份分给太多人。所以当买家上门时，他们会发现一块完整的蛋糕和一笔轻松的交易。

    鲨鱼湖会时不时地建立新的共享型合伙人基金来盛装从新公司获取的蛋糕。当共享型合伙人基金只持有为数不多的几家公司的蛋糕时，它的运转效果最佳。记住，当蛋糕过大时，增加时间投入并不能为个人带来多少收益，而增加时间投入的积极性也会大打折扣。

    鲨鱼湖也运用这种共享型合伙人基金模式来管理小额现金投资。投资者从共享型合伙人基金中赚取蛋糕，而共享型合伙人基金从公司合伙人基金中赚取蛋糕，并在后者分发现金时，拿到与蛋糕份额等值的现金。这为创业公司提供了一种众包模式。

    并不是每个人都会参与到共享型合伙人基金中。有时候人们在一个项目上投入的时间足以让他们成为核心团队中的一员。在这种情况下，他们得到的是创业公司的蛋糕份额，而不是共享型合伙人基金的蛋糕份额。当他们离开共享型合伙人基金时，本质上属于无故辞职，会得到相应的待遇（参照上文）。他们在共享型合伙人基金中放弃补偿的时间将会在公司合伙人基金中得到补偿。

    某些人不参与到共享型合伙人基金中，因为他们能够获取其他价值，比如潜在的客户。或是他们贡献的时间微不足道，不值得跟踪记录。

    在鲨鱼湖每个人都很开心，因为有一种机制能让大家的付出都便于管理，公平合理。

    大部分情况下，孵化器和加速器都被当作非营利组织来运营。如果他们孕育的是非营利公司，那没问题，但他们中的大部分都不是。大部分被孕育或加速的公司都想占有全世界。而帮助过他们的人都应该在之后的回报中分一杯羹。

    通过向热情高涨的企业家提供稳定的工作环境，使专家能够从自己的投入中获益，鲨鱼湖逐渐发展壮大。